一、市场整体行情不佳
在市场整体处于下跌趋势或较为低迷时，可转债也容易受到牵连而破发，总结原因如下：当股市表现疲软，投资者情绪普遍悲观，对于风险资产的偏好降低，这就使得可转债的吸引力下降，整体行情不佳会影响到正股的价格走势，若正股价格持续下跌，可转债的价值也会相应受损，市场资金面紧张时，资金可能会从可转债这类相对风险较高的资产中流出，导致其价格下跌。
二、可转债条款设置问题
一些可转债自身条款的设置不合理，也可能导致破发，这其中的原因包括：一是转股价格过高，使得投资者预期未来转股的难度较大，缺乏投资动力，二是票面利率过低，在市场环境不佳时，无法提供足够的吸引力来支撑价格，三是赎回条款或回售条款对投资者不利，增加了投资风险，从而影响投资者的信心和参与度。
三、正股基本面不佳
正股的基本情况对可转债的价格有着至关重要的影响，当正股基本面不佳时，可转债容易破发的原因主要有：公司业绩下滑、盈利能力减弱会引发投资者对公司未来发展的担忧，进而影响对可转债的投资热情，公司治理结构存在问题，如管理层不稳定、内部管理混乱等，也会降低投资者的信任度，正股所在行业处于不景气周期，也会拖累可转债的表现。
四、市场供给与需求失衡
当市场上可转债的供给大幅增加，而需求相对不足时，容易出现破发，具体原因如下：一是大量可转债集中发行，导致市场资金被分散，无法对每只可转债提供足够的支撑，二是投资者对可转债的需求受到多种因素影响，如市场风险偏好、资金面状况等，若需求跟不上供给的增长速度，价格就容易下跌，三是部分新发行的可转债缺乏足够的亮点或优势，难以吸引投资者的关注和购买。
五、宏观经济环境不稳定
宏观经济环境的不稳定也是导致可转债破发的一个重要因素，这是因为：宏观经济的波动会影响整个市场的信心和预期，使得投资者在投资决策上更加谨慎，经济增长放缓、通货膨胀压力、货币政策收紧等宏观因素，都会对金融市场产生负面影响，进而波及到可转债，宏观经济环境不稳定可能导致企业经营面临更多的不确定性，从而影响正股表现和可转债的价值。
可转债破发是由多种因素共同作用的结果，投资者在参与可转债投资时，需要充分考虑市场整体行情、可转债条款、正股基本面、市场供给与需求以及宏观经济环境等多个方面，进行全面的分析和评估，以降低投资风险，提高投资收益，对于市场各方来说，也应该关注这些因素，共同促进可转债市场的健康稳定发展。
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