在股票市场中，送股（也称为股票股利）是一种常见的公司行为，指的是公司将部分利润以股票的形式分配给股东，而非现金分红，送股通常以“每10股送X股”的形式出现，每10股送5股”，这种操作看似简单，但其背后却蕴含着复杂的动机和深远的影响，本文将从多个角度探讨为什么公司会选择送股，以及送股对公司和股东的意义。
一、送股的基本概念
送股是指公司将未分配利润或资本公积金转化为股本，按股东持股比例免费发放给股东的行为，送股后，公司的总股本增加，但股东权益总额不变，只是每股的账面价值被稀释，如果一家公司宣布“每10股送5股”，那么持有100股的股东将获得50股新股，总持股数变为150股，但每股的账面价值会相应降低。
送股与现金分红不同，现金分红是将利润以现金形式分配给股东，而送股则是以股票形式分配，送股通常被视为公司对股东的一种回报方式，但其背后的动机和影响却远不止于此。
二、为什么公司选择送股？
**保留现金，增强公司流动性
送股的最大优势在于公司不需要支付现金，而是通过增发股票的方式回报股东，这对于现金流紧张或需要大量资金投入的公司尤为重要，通过送股，公司可以保留现金用于业务扩展、研发投入或偿还债务，从而增强公司的财务灵活性和抗风险能力。
科技公司通常需要大量资金用于研发和创新，送股可以帮助它们在保持股东回报的同时，避免因现金分红而影响资金链。
**降低股价，提高股票流动性
送股后，公司的总股本增加，每股价格会相应下降，如果一家公司的股价为100元，宣布“每10股送10股”后，股价将降至50元左右，这种股价的降低可以吸引更多中小投资者参与交易，从而提高股票的流动性和市场活跃度。
对于高价股而言，送股可以降低投资门槛，使更多投资者能够参与其中，像茅台这样的高价股，通过送股可以降低每股价格，吸引更多散户投资者。
**传递公司发展信心
送股通常被视为公司对未来发展充满信心的信号，通过送股，公司向市场传递出“我们不需要现金分红，而是希望将利润用于未来发展”的信息，这种信号可以增强投资者对公司的信心，从而推动股价上涨。
一些高成长性公司通过送股表明其未来业绩增长的预期，吸引更多长期投资者。
**优化资本结构
送股可以帮助公司优化资本结构，降低负债率，通过将未分配利润转化为股本，公司可以减少现金分红对资产负债表的压力，从而改善财务健康状况，送股还可以提高公司的净资产收益率（ROE），使其在资本市场上更具吸引力。
**满足股东需求
对于一些长期投资者而言，送股比现金分红更具吸引力，送股可以增加股东的持股数量，而无需支付额外的资金，送股还可以帮助股东在未来股价上涨时获得更高的资本收益。
三、送股对股东的影响
1.持股数量增加，但每股价值稀释
送股后，股东的持股数量增加，但由于总股本扩大，每股的账面价值会被稀释，如果一家公司的每股净资产为10元，宣布“每10股送5股”后，每股净资产将降至6.67元，送股并不会直接增加股东的总资产价值。
**潜在的资本收益
虽然送股不会直接增加股东的总资产价值，但如果公司未来业绩增长，股价上涨，股东可以通过出售增加的股票获得资本收益，送股对长期投资者而言是一种潜在的投资回报方式。
**税务优势
在一些国家或地区，送股可能比现金分红更具税务优势，现金分红通常需要缴纳所得税，而送股则可能被视为资本增值，税率较低或延迟纳税，送股可以为股东节省税务成本。
**心理效应
送股可以给股东带来心理上的满足感，持股数量的增加会让股东感到自己的投资在“增值”，从而增强对公司的信心和忠诚度。
四、送股的潜在风险
**股价波动风险
送股后，股价通常会因股本扩大而下跌，如果市场对公司的未来发展缺乏信心，股价可能会进一步下跌，导致股东的总资产价值缩水。
**业绩压力
送股通常被视为公司对未来业绩增长的承诺，如果公司未能实现预期的业绩增长，可能会引发投资者的不满，导致股价下跌。
**资本结构失衡
如果公司频繁送股，可能会导致股本过度扩张，从而影响资本结构的平衡，过高的股本可能会降低每股收益（EPS），影响公司在资本市场的表现。
五、送股与拆股的区别
送股和拆股（股票分割）在形式上类似，都是通过增加股本数量来降低股价，但其本质不同，送股是将未分配利润或资本公积金转化为股本，而拆股则是将现有股本按比例分割，不涉及利润分配。“每10股送5股”是送股，而“每1股拆为2股”是拆股。
六、送股的实际案例
**腾讯控股
腾讯曾多次通过送股回报股东，2014年腾讯宣布“每10股送1股”，这一举措不仅增强了股东的持股数量，还传递出公司对未来发展的信心。
**贵州茅台
茅台作为A股市场的“股王”，也曾通过送股降低股价，吸引更多投资者参与，2013年茅台宣布“每10股送1股”，这一举措提高了股票的流动性。
送股作为一种公司回报股东的方式，具有保留现金、降低股价、传递信心等多重动机，对于股东而言，送股虽然不会直接增加总资产价值，但可以通过潜在的资本收益和税务优势带来长期回报，送股也存在股价波动和业绩压力等风险，投资者在参与送股时，应结合公司的基本面和未来发展前景，做出理性的投资决策。
通过本文的分析，我们可以看到，送股不仅仅是公司的一种财务操作，更是公司与股东之间的一种互动方式，理解送股背后的动机和影响，有助于投资者更好地把握市场机会，实现财富增值。
